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中海海盛:运价提升推动业绩大增

发布时间:2008-08-25    研究机构:国都证券

1、上半年净利润大幅增长。公司2008年上半年实现营业收入48532.57万元,同比增长37.85%;实现营业利润和净利润分别比去年同期增长86.93%、109.48%;实现每股收益0.36元。

2、08年合同运价大幅上升和投资收益增加是业绩大幅上升的主要原因。公司年初与海南华能电厂及海南矿业联合公司签定了2008年度运输合同,其中2008年度为海南华能电厂运输电煤运量增长23%、运价增长79%;为海南矿业联合公司运输矿石运量增长126%、运价增长63%。公司于2008年6月收到招商证券股份有限公司分来的2007年下半年利润分配红利 2697万元,相应增加投资收益。

3、 可供出售金融资产隐含潜在投资收益。纳入合并会计报表的孙公司深圳市三鼎油运贸易有限公司持有5869064股招商银行,上述股份已于今年2月27日起可流通,以6月30日收盘价计,隐含投资收益12988.49万元表1:可供出售金融资产明细 单位:元股票简称 股数(股) 初始投资额 2008年6月30日收盘价招商银行 5869064 5925261.05 23.14资料来源:公司公告4、改装船投产时间迟于我们的预期。我们原预计将前期收购的3艘油轮改造为杂货船的的工作会于4月份完毕并在当月全部投入运营。但第1艘改造船实际交付的时间为6月下旬,7月上旬第2条改造船投入运营,剩下的1条船仍处于改造进程中。

5、赢利预测及投资评级。不考虑出售招商银行及招商证券股权收益的情况下,预计2008年-2009年的每股收益为0.80元和0.85元,对应动态市盈率分别为9倍和8倍,给予 “短期推荐、长期A”的评级。

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